思源电气获63家机构调研：思源电气股份有限公司主开生意为输配电设置的研发分娩发卖及办事（附调研问答）

　　思源电气002028）4月19日颁布投资者闭联举止纪录表，公司于2022年4月18日采纳63家机构单元调研，机构类型为QFII、保障公司、其他、基金公司、海表机构、证券公司、阳光私募机构。

　　一、杨总先容年报及近期情状从年报看，2021年度公司的筹备方针是：告竣新增合同订单100亿元（不含税），告竣业务收入85亿元。2021年正在举座员工的勉力下，公司新增订单103.69亿元（不含税），告竣业务总收入86.95亿元。此中，海表商场新增订单22.5亿元，同比拉长50%。从订单、发货、开票等各个方面看均到达了预期的方针。

　　从各个产物看，开闭类、线圈类、无功填充类等产物收入都有所拉长。从毛利率看，固然受到大宗商品价值上涨、运费上涨、芯片价值上涨等晦气身分的影响，但公司总体毛利率同比有所上升。线圈类产物因大宗商品资料占比相对较高，毛利率有所消浸。

　　时代用度中经管用度同比补充，首要原由是2020年国度阶段性减免社保，2021年克复缴纳所致。研发用度拉长较大，首要原由是公司加大研发进入，为了来日公司进展打下根底。财政用度裁汰，首要为汇率改观影响所致。

　　本年从3月初到目前为止，上海疫情对公司坐褥筹备举止发作了肯定的影响，公司首要坐褥基地和子公司正在上海，比拟而言疫情对如皋和常州的影响相对较幼，如皋的高压开闭坐褥基地旧年修成投产，很好的分流了上海GIS工场的坐褥需求。目前上海几个公司都有极少员工驻厂，咱们实行闭环经管的体例一方面防控疫情，另一方面实现危险坐褥和交货职司。

　　疫情影响短期来看，原料采购、收货，坐褥、发货、开票等均会受到影响，坐褥筹备举止的平常展开受到很大限造。永远来看，正在新交易、新客户的开采，工场化营销方面会受到影响；研发项方针进步会有延后等。咱们笃信正在党和当局的指挥下，终将赢得防疫的告成，目前咱们正正在主动做好复工复产的方针和计划，争取尽量裁汰疫情的影响。

　　问：要是咱们第三、四时度新工场或许投产，产能最大能做到多少？毛利率比旧年有什么样的改观？

　　答：咱们新修的工场中江苏思源高压一经进入利用，常州变压器工场和如皋干式套管厂房正正在加紧施工，修成后对产能晋升是有帮帮的。

　　从目前的正在手订单和现有的资料价值来看，毛利率还能够，毛利率受到本钱和发售价值的影响，本钱方面如大宗商品价值走势很难测度；发售价值是由商场确定。咱们会不绝依据商场改观选用节造本钱的法子，如表汇套保、战术库存等法子，针对疫情本年还会有新的法子。

　　答：咱们所提的网交际易是指电网非投资主体的交易。公司有精确的进展战术，“安稳电网、走出电网”，不绝晋升客户的多元化；该战术的推广赢得了肯定的功能，2021年国内网交际易占比到达了50%，首要原由有以下几个方面：发电规模，随新能源进展总装机需求放大；用电规模，正在交通和工业规模有较大的进展。

　　答：新能源并网用接入变电站是比力大的商场。因为电站维持需求大幅补充，对维持功效也提出了较高恳求，旧年有了新的客户偏好，即采用预造式变电站办理计划。咱们承接海表EPC交易的输配电公司承接了极少摆设集成或施工类交易，旧年也赢得了订单。目前团体商场主体比力多元，缺乏联合的数据。

　　答：双碳方针提出来自此，新能源维持商场迅疾拉长，用电端电气化维持需求迅疾拉长；总体投资看，发电是很大的细分商场，用电端，工业是很大的规模，蕴涵了数十个分别品类的细分商场，加倍是新兴工业的迅疾拉长，譬喻数据核心行业；又有交通规模，轨道交通连续焕发进展，乘用车、专用车急迅走向电气化等；正在开发规模，首要需求是中低压配用电摆设。

　　问：本年怎样看两大电网开释的节律？公司应收、存货拉长，导致现金流消浸，详细原由？除线圈表，总体毛利率晋升的原由？

　　答：公司平昔重视毛利率的经管，此中首要的门径之一是研发和打算的降本，供应链和采购商务降本有极限，用商务的用具和合营伙伴结成严密的合营闭联。咱们平昔选用的平台化的采购，纠集招标，对采购降本帮帮很大；通过不绝优化和完完毕艺程度，加大主动化进入晋升坐褥功效；通过不绝加大研发进入，通过研发打算降本；同时，跟着竣工量加大，原有固定摊销会裁汰。毛利率晋升是归纳影响的结果。

　　国网投资节律，受疫情影响有所延迟，总体来看是主动的。从目前纠集招标的量来看，要是疫情是短期的影响，终年投资仍然或许保障的；本年经济格式不确定性身分较多，电网基修投资是国度稳投资的要紧门径，眼前比力精确的投资如特高压输电通道的维持，抽水蓄能电站的维持等，应当会加肆意度，当然详细还要看推广情状。旧年现金流消浸首要有两个原由，第一，旧年公司的存货有较大幅度增。